ASML Holding / ASML
Priority watch. 100+ er nødvendigt, men en tredje aktie skal også klart forbedre den aktive sleeve.
Case
Kritisk lithography-lag for advanced logic og memory med EUV-moat, dyb customer integration og installed-base upgrades/service.
Provisional 102 / 125Risici
Premium valuation, China/export controls, få store kunder, equipment cycle, bookings conversion og execution på kapacitetsudvidelsen.
Q2 2026
Sales EUR 9.326bn, gross margin 54.0%, net income EUR 2.918bn og installed-base sales EUR 2.762bn. Q3 guide er EUR 11-12bn sales med 55-57% gross margin; FY2026 guide er hævet til EUR 43-45bn og 54-56% gross margin.
Management planlægger 30% mere low-NA EUV- og DUV-immersion capacity i 2027 og undersøger yderligere 30% i 2028. Det styrker demand visibility, men øger også cycle- og execution-risikoen.
Strategy impact
Ingen allocation change. ASML er over score-gaten, men får ikke ny kapital før normalized valuation, export-control og concentration work viser en klart bedre case end GOOGL eller TSM.