2. november · aktuelt research-checkpoint
GOOGL 96/125 og TSM 110/125 fra 1. november fastholdes. GOOGL får ingen ny kapital. VRT/GEV/KLAC prioriteres efter nye resultater; MSFT/AMZN kræver capex- og cash-return review. Ingen tredje aktie.
ASK først; 60% SXR8 / 20% GOOGL / 20% TSM. Novemberramme: 1.200 kr. SXR8, 400 kr. TSM, 400 kr. midlertidigt i pool under GOOGL-pausen. ANET 3/11; TSM sales 10/11.
YouTube-dækning er delvis for alle syv kanaler. Én fuld Tom Nash subtitle-review, 505 items; to DataForSEO-requests, $0.008. Ingen creator-claim ændrer score eller DCA. Priser: 30/10; månedsbeslutning og scores: 1/11. Faktiske holdings, pool og ASK-rum er ukendte.
Ugens fund, primærkilder og begrænsningerKildestandard
Originale regnskaber, Skat, ECB og brokerpriser vægter højest. Offentlige kurser er referencepriser. Scores er analytiske vurderinger; guidance er forventninger.
Price And DCA Check
Reference: seneste afsluttede handelsdag fredag 30. oktober 2026. SXR8 Xetra EUR, GOOGL Class A Nasdaq USD og TSM ADR NYSE USD. Brug samme instruments 52-ugers intradag-high. Drawdown = 100 × (1 − slutkurs/high). 30 kalenderdages kursændring = 100 × (30/10-close / 30/9-close − 1), ujusteret kurs, ikke totalafkast. Søndagens memo bruger ingen efterbørskurser.
| Instrument | Close 30/10 | 52-ugers high | Close 30/9 | Under high | 30 dage | Score | November |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SXR8 | 734,62 EUR | 755,30 EUR | 732,78 EUR | 2,74% | +0,25% | — | 1x: 1.200 DKK |
| GOOGL | 279,84 USD | 408,61 USD | 344,08 USD | 31,51% | −18,67% | 96/125 | 0: kvalitetsstop; 400 DKK til pool |
| TSM | 406,13 USD | 487,47 USD | 456,19 USD | 16,69% | −10,97% | 110/125 | 1x: 400 DKK |
Kurs/high og historik: SXR8, SXR8 historik, GOOGL, GOOGL historik, TSM, TSM historik. Det er offentlige referencekurser, ikke Saxo-ordretilbud.
- SXR8 10%+ under high: 2x ETF-budget = 2.400 DKK; trigger ved højst 679,77 EUR med nuværende high. Også ved 20% fald er multiplen kun 2x.
- Aktie 20%+ under high OG score mindst 100: 2x = 800 DKK. GOOGL-prisgrænse er 326,888 USD, men score 96 blokerer. TSM-grænse 389,976 USD, dvs. højst 389,97 USD med centpriser. Den aktuelle TSM-kurs udløser ikke reglen.
- Aktie +20% eller mere på 30 dage: 0,5x = 200 DKK, forudsat score 100+. Ingen aktie udløser det nu. Ved samtidigt drawdown- og momentum-signal anvendes konservativt 0,5x; det er en lokal overlapfortolkning fra tidligere memoer, ikke udtrykkeligt fastsat i strategikilden.
- Score 90–99: hold/watch uden ny DCA. Under 90: stop køb; under 75: salgs-/erstatningsreview. Brudt tese kræver salgsreview uanset kurs.
- Ekstra 2x kræver eksisterende disponibel pool; ingen gearing eller salg for at finansiere signalet. Utilstrækkelig cash udskyder udførelsen. Hele enheder kan samle flere måneders budget i én ordre.
Earnings And Full 125-Point Re-score
Begge aktier er vurderet på alle kategorier pr. 1. november. Scores er analytiske skøn, ikke målte sandsynligheder. Kvalitative kategorier og ukendt aktuel short interest har begrænset evidens; det er synligt i pointene.
| Kategori | GOOGL | TSM | Begrundelse |
|---|---|---|---|
| Cash vs debt / 10 | 6 | 9 | Alphabet større finansieringsbehov; TSM stærk nettolikviditet |
| Revenue growth / 10 | 10 | 10 | Stærk Q3-vækst hos begge |
| Operating margin / 10 | 10 | 10 | Alphabet 31,8%; TSM 58,7% |
| FCF / net-income quality / 10 | 3 | 8 | Alphabet andet negativt FCF-kvartal i træk; TSM positiv FCF med capex-/cykelrisiko |
| ROIC / ROE / 10 | 7 | 10 | Alphabet AI-afkast skal bevises; TSM annualiseret ROE 45,5% |
| Scalability / 10 | 9 | 10 | Driftsindtjening vokser hurtigere end omsætning YoY; kapitalintensitet består |
| Moat / 10 | 10 | 10 | Distribution/platforme; proces/yield/packaging |
| Secular trend / 10 | 10 | 10 | AI/Cloud og advanced-node-efterspørgsel |
| CEO / management / 10 | 7 | 9 | Alphabet kapitalallokering svækket; TSM execution fortsat stærk |
| Mission / culture / talent / 10 | 9 | 9 | Teknisk styrke; kvalitativ vurdering videreført, ingen frisk kulturmåling |
| Recession resilience / criticality / 10 | 9 | 8 | Kritiske tjenester/chips; reklame- og halvledercyklus |
| Ownership / low short interest / 10 | 6 | 7 | Alphabet dilution og ingen buybacks; aktuel short interest ikke verificeret for nogen |
| Valuation mismatch / 5 | 0 | 0 | Prisfald er ikke en normaliseret fair-value-model |
| Total / 125 | 96 | 110 | GOOGL hold/watch; TSM DCA-eligible |
GOOGL ændres fra 100 til 96: cash/debt 7→6, FCF 4→3, management 8→7 og ownership 7→6. Øvrige kategorier fastholdes. Faldet skyldes regnskab og kapitalallokering, ikke kursfaldet. TSM fastholder den fulde Q3-score fra 19. oktober efter genkontrol af materialet.
Alphabet Q3-release, 28/10: omsætning 127,58 mia. USD (+25%), Search +12%, Cloud +103% og operating income 40,58 mia. USD. OCF 42,29 minus capex 51,36 = FCF −9,07 mia. USD; TTM FCF 19,75 mia. USD. Likviditet/værdipapirer 265,10 mia. USD er ikke alene kontanter; langfristet gæld er 125,10 mia. USD. Investeringstab påvirker Q3-EPS. Stærk driftsvækst taler imod paniksalg, men genopretter ikke cash-flow-kvaliteten.
Alphabet 10-Q, 30/9: material purchase commitments 924,4 mia. USD, heraf 213,4 mia. inden for 12 måneder. De 802,1 mia. flerårige forpligtelser indgår allerede i 924,4 og må ikke lægges til igen. Ikke-påbegyndte leases og betingede backstops er særskilte kategorier, ikke almindelig gæld. Der er ingen common-stock buybacks i årets første ni måneder. TPU-salg har retur-/tilbagekøbsvilkår, og Cloud-vækst inkluderer Wiz. Disse forhold kræver normalisering før en højere score eller valuation-bonus.
TSMC Q3-release, 15/10: USD-omsætning 46,72 mia. (+41,2% YoY), TWD-omsætning +50,9%, gross margin 66,4%, operating margin 58,7% og ADR-EPS 4,60 USD. Q4-guide 52,3–54,3 mia. USD er en forventning, ikke realiseret omsætning.
TSMC management report: OCF NT$919,77 mia. minus capex NT$443,21 mia. = FCF NT$476,56 mia. Cash/securities NT$4.016,98 mia. mod rentebærende gæld NT$1.031,58 mia. Issuer-hosted call beskriver marginpres fra N2 og udenlandske fabs; 3–4 procentpoints overseas-dilution i de kommende år er en modvægt til væksten. Kalender: næste monthly sales 10. november.
Watchlist gennemgået med 26. oktober-noten og seneste selskabsnoter: ingen kandidat har en færdig, sammenlignelig analyse, der dokumenterer klar overlegenhed over de aktive to. NVDA/ANET/ASML-provisoriske scores er ikke adgang til kapital. MU's historiske 99 er ikke en fuld post-Q4-score. Ingen tredje aktie eller automatisk erstatning for GOOGL.
Costs, Tax And Execution
ECB XML, direkte hentet 1/11 med datodato 30/10: EUR/DKK 7,4735; EUR/USD 1,1172; USD/DKK = 6,689492. Brokerens faktiske handelskurs kan afvige. Den direkte XML-kontrol er gemt i månedens inputlog.
Saxo offentlige standardpriser: max(0,08%, 3 EUR) for tyske ETF'er, max(0,08%, 1 USD) for USA-aktier samt 0,25% automatisk FX. Nordnet Standard: max(0,15%, 25 DKK) på Xetra og Nasdaq/NYSE samt 0,25% auto-FX. Kampagner/prisklasse og faktisk ordre-ticket kan ændre beløb.
| 1 hel enhed | Værdi DKK | Saxo kurtage + FX | Saxo total DKK | Nordnet kurtage + FX |
|---|---|---|---|---|
| SXR8 | 5.490,18 | 36,15 / 0,66% | 5.526,33 | 38,73 / 0,71% |
| GOOGL, kun omkostningsreference | 1.871,99 | 11,37 / 0,61% | 1.883,36 | 29,68 / 1,59% |
| TSM | 2.716,80 | 13,48 / 0,50% | 2.730,28 | 31,79 / 1,17% |
Estimat = kursværdi + kurtage + 0,25% FX af kursværdi. Små FX-effekter på selve gebyret, spread, prisbevægelse og TSM ADR-pass-through er udeladt. Omkostninger er lavere ved samlede ordrer end mange små minimumsgebyrer, men cash må ikke bindes unødigt alene af den grund.
iShares: SXR8 / IE00B5BMR087 er akkumulerende irsk UCITS, 0,07% TER. EUR-notering afdækker ikke USD-risiko. ISIN er direkte genverificeret 1/11 i 2026-fanen, række 976, i Skats seneste linkede ABIS-workbook, offentliggjort 28/9. Officiel listeside. Positivlisten understøtter aktieindkomst/lagerbeskatning i normalt depot; den konkrete kontos adgang skal også være på plads.
Skat ASK: 17% lagerbeskatning; 2026-indskudsloft 174.200 DKK. Faktisk rum afhænger af 31/12 2025-værdien og årets ind-/udbetalinger; brug brokerens opgørelse, ikke loft minus dagens markedsværdi. ASK kan vokse over loftet uden tvangssalg. Kontanter allerede på ASK kan investeres selv ved nul nyt indbetalingsrum. Hold nødvendig skattecash separat.
Når ASK er fuld, behold den investeret og brug normalt depot til nye bidrag, eventuelt Månedsopsparing til ETF-delen og manuelle aktiekøb. Saxo og Nordnet angiver ingen købskurtage; FX og salg kan koste. Nordnet Månedsopsparing kan ikke knyttes til ASK. SXR8-produktvalg og hele enheder skal kontrolleres i den valgte ordning; tilgængelighed er ikke verificeret på ejerens konto.